玉米副产品将保持高位运行 5月下旬以来受益于国内豆粕行情的强劲拉升，同时还得益于临储玉米批量拍卖迟迟未见启动，深加工企业已退出收购市场，华北企业收购价稳中有涨，深加工企业利润有所改善，深加工行业开工率保持低位，部分产品出口订单增加，促使国内玉米副产品价格“一路飙升”。

短期来看在国内豆粕牛市还未结束的前提下，预计国内玉米副产品将保持高位运行，并带动深加工企业效益进一步回升，但在国家“泄库”利好，深加工企业成本下降的中长期趋势下，我们需密切关注临储玉米投放对深加工企业开工率的影响，而玉米加工副产品涨势何时扭转，更需关注后期临储玉米泄库节奏及企业开工率的变化情况。

需求向好 豆粕易涨难跌 USDA5月供需报告奠定了豆类市场利好基调，全球大豆供需结构已由供应过剩转为平衡。根据目前情况来看，南美减产已在向市场传递美豆出口需求增加的信号，而今年下半年拉尼娜天气炒作可能会进一步对其价格构成支撑；需求方面，国内养殖业恢复节奏逐步加快，由于国内生猪养殖效益良好，养殖户补栏积极性高涨，能繁母猪及生猪存栏已经开始回升。

总体来看，豆粕市场整体氛围偏暖，支撑豆粕价格在未来一段时间内易涨难跌的原因有以下四个：一是USDA5月供需报告奠定利好基调；二是局部豆粕供应偏紧张；三是油厂方面，暂无豆粕出货压力；四是国内养殖业恢复节奏逐步加快。

来源：中金在线2016-05-24 13:06